900 000 dollars de revenus, pour une société cotée à 2,47 milliards. Le rapport entre ces deux chiffres dit à peu près tout ce qu’il faut savoir sur Trump Media & Technology Group. TMTG, la structure qui possède Truth Social et la plateforme Truth+, a publié vendredi des comptes que n’importe quelle autre société aurait eu du mal à présenter.

Le bitcoin en chute, les pertes en hausse

L’an dernier, TMTG avait levé 2,5 milliards de dollars pour parier sur les cryptomonnaies. Depuis octobre 2025, le bitcoin est passé d’environ 126 000 dollars à 80 000. La comptabilité oblige TMTG à refléter cette baisse dans ses comptes.

On a alors 406 millions de dollars de perte nette sur trois mois. La société précise que la grande majorité de ce trou provient des actifs numériques.

Un réseau social qui ne rapporte presque rien

900 000 dollars en trois mois, pour un réseau social censé rivaliser avec X et Facebook. Truth Social reste le canal favori du président, celui où il publie ses annonces. Toutefois, l’audience n’entraîne pas de revenus.

Trump détient environ 41 % des actions, placées dans un trust pendant son mandat. Le titre avait bondi lors de l’IPO en 2024, porté par l’enthousiasme militant. Depuis, les fondamentaux rattrapent la spéculation. Le fait de valoriser une entreprise à 2,5 milliards quand elle produit moins d’un million par trimestre est assez surprenant.

La fusion nucléaire ainsi que les fonctionnalités à venir

TMTG affirme continuer à développer son infrastructure et son audience pour préparer les prochaines fonctionnalités monétisées. La promesse revient à chacune des publications des résultats. En parallèle, la société a annoncé une fusion avec TAE, une entreprise américaine qui travaille sur la fusion nucléaire. Ce réseau social perd des centaines de millions sur le bitcoin et fusionne avec un acteur de la fusion nucléaire. On ne peut clairement pas reprocher à Trump Media de manquer d’originalité dans sa diversification.

Quand une entreprise cotée tire sa valorisation du capital politique de son fondateur plutôt que de ses performances commerciales, les résultats finissent toujours par ramener tout le monde sur terre. Le bitcoin peut remonter. Les revenus publicitaires peuvent décoller un jour. Toutefois, aujourd’hui, les chiffres racontent l’histoire d’une entreprise qui brûle de l’argent sans en gagner.

Truth Social est devenu le mégaphone numérique du président des États-Unis. Il ne gagne pas d’argent avec celui-ci alors peut-il continuer ainsi ?